深港通终於今天开通，券商股值得再追捧吗?

自从中证监与香港证监会於8月16日签署深港通联合公告后，一拖再拖，直至11月15日，两地证监会发佈联合公告，宣佈深港通股票名单內的股票将於12月5日正式开始交易。今天，深港通名单內的股票正式交易，究竟无货者还值得追入或持货者还能继续持有券商股吗? 我们不妨看看以下理据。

券商股能否继续向上，在利好刺激过后需回归到基本面分析，即盈利能力分析，而券商股的盈利能力与大市成交量息息相关。自从宣佈深港通以来，大市平均成交没大变化，大概维持在平均每日成交约680亿港元，券商未能从中受惠。此外，投资者仍未遗忘沪港通时过山车式的市况变化，预期深港通开通后，投资者取态仍相当审慎，所以估计未来大市成交量应不会有太大变化。

回顾今年各主要券商股的业绩表现。海通证券 (06837.HK) 今年首三季股东应佔溢利较去年同期跌42.48%；耀才证券 (01428.HK) 中期纯利较去年同期下跌39%；广发証券 (01776.HK) 首三季纯利较去年同期下跌40.5%；中信証券 (06030.HK) 首三季纯利较去年同期下跌50.3%；光大证券 (06178.HK) 首三季纯利较去年同期下跌60.2%。剔除上年沪港通因素后，主要估计券商纯利应按年持平或录轻微倒退。

再回顾一下各主要券商股的近期走势。自从8月16日签署深港通联合公告后，券商股有过炒作，普遍升一到两成，但迟迟未宣佈开通交易日期，大部分的券商股的股价其后都几乎打回原形。10月份，確切的开通日期开始明朗化，普遍预期於12月开通，券商股开始反覆向上。与近期低位比较，大都上升约一到两成。

环球经济前景不明朗及相信投资者中短期內的投资意慾並不高，券商股已由高位有所回调，但基於上述各种因素，主要券商股股价可能在深港通刺激过后仍会继续调整，所以短线操作的持货者应趁人民幣贬值令內地居民透过沪、深港通投资港股的预期下逐步止赚，以免效应过后股价又打回原形；而未有持货者宜先行观望，以免操之过急而接火棒。

(文章逢星期一刊登，谢谢关注。)

权益披露：本人的投资组合中长期少量持有华泰证券 (06886.HK)。

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