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中资对商厦需求殷切,利好美联工商铺

日期:2016年8月26日 下午3:30 作者:岑智勇

周內仍是港股业绩高峰期,不少股份都在业绩后异动。业绩佳者股价升,业绩差者股价跌,乃正常不过之事。

不过,凡事也有例外,例如创科实业(0669)的2016年中期营业额26.86亿元,按年增近9%;毛利9.69亿元,增近10%;纯利增长12%至1.77亿美元,並增派中期息。可是,在业绩公布后,创科实业股价却由34.1元跌至最低29.35元,相信是因为其增长未如市场预期所致。另一个例子是蒙牛乳业(2319),其2016年中期营业额272.6亿元人民幣,按年升6.6%,毛利91.8亿元人民幣,按升12.8%,但股东应佔溢利下跌19.5%至10.8亿元人民幣。儘管蒙牛业绩逊预期,但由於管理层预期下半年的乳製品需求会有所增长,故其股价在业绩后显著上升。

从上述例子可见,在分析业绩之时,除了看业绩本身的好坏外,也得要了解市场预期,才能有效地判断股价走势。除了看公司业绩要了解市场预期外,公司管理层的决策与动作,也能反映他们对市况的预期。

香港政府早前招標出售的屯门青霞里地皮,最终由尚嘉控股以14.01亿元夺得,成交价较市场预期高出七成,也较同区屯门市中心仁正街地皮两年前的成交价高出两成八。媒体报道指尚嘉控股为澳博(0880)执行董事梁安琪旗下地產投资公司,並将会把地皮发展成豪宅项目。梁氏如此积极投地,似乎是看好屯门区的发展,未知是否在港珠澳大桥开通之前作好准备。

长地对地產看法拟生变

然而,另一边厢的长实地產(1113),近日却部署转型计划,集团管理层早前曾表示,除了总部长江中心及和记大厦外,其他物业也可出售。长实地產对地產行业的取态,或会令投资者猜想他们对香港房地產的看法有所改变。在较早之前,市场曾传出有中资银行拟以348亿元收购中环中心的75%权益,虽然有关机构其后已作澄清。

所谓「空穴来风,未必无因」,既然四大国有银行之中,三间已在港设有总部,余下的一家会否有此打算呢?况且,近年內地企业纷纷在香港收购商业物业,例如是中国人寿及恆大集团分別於公年以58.5亿元及125亿元购入位於红磡及湾仔的商业项目,光大集团及光大控股(0165)也今年初以100亿元向爪哇控股(0251)收购位於湾仔的大新金融中心。

除了上述例子外,笔者在与上市公司管理层沟通之时,发现部分內地来港的上市民企老闆,不论企业大小,也在香港买入整幢写字楼作总部的想法。若他们把这种想法落实执行,相信将会带动香港写字楼的需求,並为商业物业中介带来更多生意,如美联工商铺(0459)这一类公司,将有望受惠。

岑智勇

南华金融集团高级策略师 (CE No. APR850)

权益披露

分析员岑智勇及其关连人士没有持有报告內所推介的证券的任何及相关权益。

披露:此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员(“分析员”)负责编写及审核。分析员特此声明,本研究报告中所表达的意见,准確地反映了分析员对报告內所述的公司(“该公司”)及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所適用的范围及相关定义,分析员確认本人及其有联繫者均没有(1)在研究报告发出前30日內曾交易报告內所述的股票;(2)在研究报告发出后3个营业日內交易报告內所述的股票;(3)担任报告內该公司的高级人员;(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益,而本报告所评论的是涉及该公司的证劵,且该等权益的合计总额可能相等於或高於该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等(不包括分析员),将不时持长仓或短仓、作为交易当事人,及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具(包括期权和认股权证);及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人,或现正涉及其发行的主要庄家活动,或在过去12个月內,曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月內就投资银行服务收取补偿或受委託及/或可能现正寻求该公司投资银行委託。

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岑智勇

— 岑智勇(Sam Sam) 现职百利好証券策略师 — 曾出任金融机构负责人员及执行董事,亦曾为上市公司高级管理层,亦曾为南华金融集团高级策略师。 — 拥有多年市场评论及分析之经验 — 持有工商管理(应用经济系)荣誉学士学位、财务学硕士(投资管理)学位及特许金融策略师(CFC)资格 — #五行期指始创人

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