和电香港(00215-HK)盈利表现有望改善

本港电讯股由於收入和现金流稳定，较具防守性。和电香港（215）今年上半年，香港及澳门的客户人数约为310万户，较去年底多10万名，其中后缴客户人数约为150万名。香港及澳门后缴客户的流失率降低0.3个百分点至1.3%。而上半年综合本地后缴净ARPU（每月每户平均消费）上升至168元，与2015年上半年比较增加6%。固网服务收益为20.67亿元，与2015年上半年比较上升4%。

期內，集团综合收益按年大跌52%至53.24亿元；综合EBITDA录12.53亿元，跌14%；每股盈利7.8仙；每股中期股息4仙。今年上半年，流动通讯业务收益为34.72亿元，按年减少62%。由於期间市场缺乏备受追捧的智能手机，硬件收益由2015年上半年的71.5亿元，显著减少至2016年上半年的14.99亿元。今年上半年的流动通讯客户服务收益净额为19.73亿元，与2015年上半年比较，减少6%，这主要是由於漫游收益减少19%所致。然而，集团大力减少直接漫游成本，有助於2016年上半年客户服务净毛利率维持在93%。

截至今年6月底，现金结余为13.62亿元，较去年底多3.41亿元。而负债净额对总资本净额的比率为18%，比去年底少2个百分点。集团的预测息率5.5厘预测，具有防守性。集团预测市盈率为13.8倍，较同业数码通（315）的17倍为低。

走势上，8月3日裂口下跌，期后在2.7元至2.85元长方形通道反覆上落，目前STC%K线超卖区走高於%D线，惟MAD维持熊差距，宜候低2.7元吸纳，中线上望3元，不跌穿2.6元续持有。