盈利能力增强,忠旺(01333-HK)上望5元
日期:2016年4月29日 上午8:30 作者:搜影大师美联储会后声明並无明確预示下次加息时机,市场解读为正面讯號,惟日本央行意外维持货幣政策不变,港股期指结算日走势波动。恒指昨仅升26点或0.1%,收报21,388点,成交额增至678亿元。美国维持利率不变,对息口敏感的本地地產股跑贏大市,其中信置(83-HK)及长实地產(1113-HK)分別升1.8%及1%。
高毛利產品增长劲
在美息持续低迷下,预期美元将转弱,利好商品价格表现,相信可带动资源类股份造好。中国忠旺(1333-HK)最新季度业绩反映盈利能力改善,加上即将分拆旗下铝挤压业务到A股上市,价值有望释放。
截至今年3月底止之首季度,忠旺录得收益34.57亿元(人民幣,下同),按年微跌3.8%。受惠於高端產品佔比增加,毛利率显著提升4.3个百分点至33.6%,纯利增长4.1%至6.04亿元。值得留意的是,集团在设计、研发及製造方面均取得突破,加上调整產能作配合,使售价较高的深加工產品首季销量大幅增加近九成,相关收益上升78.2%至5.7亿元,为业绩带来重要的贡献。
此外,铝挤压业务表现相对平稳,產品销量保持逾一成增长,惟增幅被產品售价下跌所抵销。隨著生產效率改善,以及日后将资源价格回升转嫁客户,估计可逐渐降低售价下跌对收入的负面影响。与此同时,忠旺将透过与中房置业(600890-SH)以互换资產形式,分拆铝挤压业务到A股上市,藉此获得A股融资平台之余,更有助其价值重估。
技术走势横行待变
自分拆交易公布后,忠旺隨即获国泰君安重申「买入」评级,並调高目標价18%至5.5港元,意味潜在升幅达37%。技术上,该股於4元水平横行整固,均线汇聚呈待变型态,现价可入市,博突破4.5元后进一步挑战去年高位5元关口。