衍生(06893-HK)自家品牌销售佔比增

衍生集团（6893）从事以多个自家品牌及独家分销授权品牌，进行產销个人护理產品、保健產品及家居產品。截至去年9月底止中期业绩，约8成的收入来自自家品牌（主要为「衍生」、「美肌の誌」及「双龙」）的產品开发。產品开发拥有较高毛利，由於其收入佔比提升，带动整体毛利率按年上升2.4个百分点至60.8%。期內，集团產生汇兑亏损600万元，购股权开支增加240万元，以及员工成本增加130万元等因素影响，纯利下跌3成至1,395万元。

去年6月，集团以980万元收购太和堂製药，后者为有效中成药製造商牌照之持有人，並从事產品包装，有助扩大產品组合及產生协同效应。另外，內地「全面二胎」政策在今年1月1日起正式实施，长远将带动婴儿相关用品的实际需求。集团旗下的保婴丹、七星茶颗粒冲剂和开奶茶颗粒冲剂等，有望受惠从中受惠。集团计划在今年內，於本港新界区开设中医诊所，除提供门诊服务，亦增加销售渠道推销產品。

集团的存货周转天数由截至2014年9月底的54.4天增加至期间的71.2天；而贸易应收款项周转天数由截至2014年9月底的50.5天，改善至期间的38.3天。截至去年9月底，现金及现金等价物为2.58亿元，並无未偿还银行借贷，资產负债比率为零。走势上，2月3日呈「曙光初现」的利好形态，STC%K线升穿%D线，14日RSI突破5日线，短线走势有望改善，可考虑1.3元吸纳，反弹阻力1.52元，不跌穿1.2元续持有。